9月8日至10日，第19届巴克莱银行全球消费品大会‌（Barclays 19th Annual Global Consumer Staples Conference）在美国波士顿举行。

法国美妆巨头欧莱雅集团（L'Oreal）首席财务官 Christophe Babule 在开幕大会上发表演讲，回顾了集团上半年的业绩表现，并与巴克莱银行研究部分析师 Warren Ackerman 展开对谈。

Christophe Babule（下图）分享了他对香水市场的观察。他表示，过去几年，香水市场确实以非常高的速度增长，增速达到两位数。近期有所放缓，但仍然是一个非常有活力的市场，保持5%‑6%的增长水平，表现远超全球美妆大盘。

他观察到，市场出现两极分化。“一边是平价香水，这也是我们推出香氛喷雾产品，去触达寻找更平价香水新客群的原因；另一边是超高端香水，定位非常非常高、价格极其昂贵的顶奢香水，我们收购组合中的 Creed 品牌就在这一赛道发挥作用。”

接着，他提到护发市场，称这一市场也很活跃。欧莱雅集团上半年护发业务增长15.6%。他举例了几个促进市场增长的因素，包括全球范围内女性留长发的趋势，且消费者普遍更加重视护理功效，给创新升级、产品高端化打开空间。

彩妆业务的波动性最大，表现略逊于市场大盘，Christophe Babule 表示集团对此“并不满意”。因为该业务高度依赖时尚和色彩潮流，且在数字化时代，潮流更迭的速度越来越快。

在集团内部，也观察到彩妆业务的两极分化，大众彩妆势头强劲，在美国市场，Maybelline 美宝莲仍然可见，NYX 表现尤其出色。而奢侈品彩妆增速偏弱，仅2.5%左右。他表示，下半年集团将发力重点后者，带来更多创新，2027年也会有更多新品推出。

从市场区域看，Christophe Babule 表示，中国是集团至关重要的市场，贡献约17%的销售额。2026上半年，集团在中国市场实现双位数增长，业绩表现跑赢当地美妆大盘近三倍。

和欧美市场不同，欧莱雅高档化妆品业务在中国的占比极高，达到近60%，其次是大众化妆品业务，皮肤科学美容业务增增长快速，而专业美发产品业务体量仍然偏小。

他提到中国市场的另一个特点是，中国电商渗透率全球最高，欧莱雅集团在中国市场超过65%的销售额来自线上。并且，渠道也在持续变迁，抖音快速崛起。从618大促结果看，欧莱雅抖音渠道增速大约 55%。

对于战略核心市场美国，Christophe Babule 预测未来将会新增1000‑2000万大众美妆消费者，同时全球高净值人群的三分之一在美国，对高档化妆品部也意义重大。欧莱雅美国市场接近一半销售额来自美国本土品牌。

对于并购策略，他表示，集团的并购策略十分清晰，即寻找具备差异化、拥有长期增长空间的标的。他谈到对 意大利奢侈品牌 Gucci 美妆业务的整合，称公司团队拥有把时尚品牌成功转化为美妆品牌的成熟能力，即挖掘品牌 DNA，并完整移植到美妆产品中。团队已花费数月深度研究 Gucci 品牌特质，将于18个月之后推出新品。

对于皮肤科学护肤、功效护肤、长寿抗老等领域与美妆愈发模糊的边界，Christophe Babule 申明了集团的核心理念——只做美妆，但覆盖全部美妆赛道。他认为，过去5‑10年，医美护肤趋势发生显著变化，更平价、见效更快、侵入性更低、社会偏见降低，越来越多消费者乐于尝试，他判断该趋势还会持续上行，集团将会持续评估机会。

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｜消息来源：访谈原文、《华丽志》历史报道

｜图片来源：集团官网

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